SMIC는 TSMC를 대체할 수 있을까?

글: 육효(六爻)

 

분석에 따르면, SMIC(中芯國際)가 커창반(科創板)에 상장된 것은 단지 시작이다. SMIC가 대표하는 중국반도체산업 자주의 길은 여전히 멀다.

 

<중국기업가>잡지가 7월 19일에 보도한 바에 따르면, 베이징시간 7월 16일, SMIC는 정식으로 커창반에 입성했고, 첫날 246%가 폭등하여 근 6천억위안의 시가총액으로 일거에 커창반기업들 중 시가총액 1위에 오른다. 거래액은 A주역사상 4위에 해당했다. 7월 17일 종가 기준으로 SMIC의 시가총액은 5,714.37억위안에 달한다.

 

커창반에 입성한 후, SMIC는 커창반에서 최초로 동시에 "A+H" 상장된 레드칩기업이 된다(A는 중국A주, H는 홍콩연합거래소)

 

같은 날 TSMC(臺積電)는 정식 선언했다. 미국에서 5월에 발표한 제한조치의 영향으로, 회사는 2020년 9월 14일부터 중국기업 화웨이에 더 이상 제품을 공급할 수 없게 되었다고.

 

미국대통령 Donald Trump늬 '미국우선' 전략이 주도하는 미중무역마찰의 배경하에서, 미국은 화웨이등 중국 IT끼업에 대한 기술봉쇄의 강도를 점점 강화하고 있다. 그래서 SMIC는 시장에서 더욱 기대를 한몸에 받고 있다.

 

칩은 일반적으로 후방, 중방, 전방의 3개의 단계로 구분된다. 칩의 설계, 칩의 제조, 칩의 설치. 그중, SMIC와 TSMC가 소재하는 칩제조의 웨이퍼OEM생산단계는 현재 중국 칩산업체인에서 가장 취약한 부분중 하나이다.

 

그러므로, 화웨이의 수요때문이건, 아니면 중국의 국가전략때문이건, SMIC의 움직임은 사람들의 주목을 받고 있다.

 

그렇다면, SMIC가 TSMC를 대체하는 구명도초가 될 수 있을까?

 

분석가들에 따르면 의문의 여지없이 SMIC는 얻기 힘든 기회를 잡았다고 본다. 왜냐하면 SMIC는 OEM기업일 뿐아니라, 중국반도체 발전의 무거운 부담을 지고 있기 때문이다. 그리고 중국 칩자주화의 희망이 걸려 있기 때문이다.

 

중국국산칩의 선두기업으로서, SMIC를 A주에 상장시킨 것의 의미는 그 자체에만 있는 것이 아니라, 더더욱 등록제하에서 커창반의 하이테크기업에 대한 지지를 보여준다.

 

업계인사들이 보기에, 기회가 존재하는동시에 SMIC는 도전에도 직면해 있다. 장샤오롱(張孝榮)은 이렇게 말한다. SMIC의 규모는 개략 TSMC의 1/10이다. 양자간이 차이가 너무나 크다. 일본, 한국, 타이완의 칩산업발전경험으로 보면, "자원을 집중하여 대형화한다"는 것이 칩산업의 신속한 발전을 추진할 수 있다.

 

데이타를 보면, 선진적이고 성숙된 공법의 생산라인의 확산으로 아직 규모의 경제를 이루지 못한 SMIC는 비교적 큰 감가상각압력에 시달리고 있다. 연구개발투입을 계속 증가시키기 때문에, 회사는 2018년 2019년 비경상손익을 제외하고 모회사에 귀속되는 순이윤이 마이너스이다. 각각 -6.17억위안과 -5.22억위안이다. SMIC는 공고에서 직접적으로 말했다. 회사는 웨이퍼OEM시장에서의 경쟁이 치열하고, 회사는 업계선두기업과의 기술차이가 비교적 크며, 현재 시장점유율이 비교적 적은등의 리스크를 안고 있다고.

 

그러나, 전문가에 따르면, SMIC는 아직 14nm단계에 머물러 있고, 선진적인 7nm로 업그레이드하는 것이 어려운 상황이다. 그리고 중국기업 화웨이등에 칩을 공급할 수도 없다.

 

타이완 매체 <중시전자보>가 7월 19일 보도한 바에 따르면, SMIC는 중국정부의 대대적인 지원을 받고 있으며 반도체분야에서 TSMC, 삼성등 1선기업을 따라잡기를 희망하고 있다. 시장리서치기구인 Bernstein Research는 미중관계의 긴장이 더해지면서, SMIC와 TSMC의 차이는 더 벌어지고 있다. 상장으로 SMIC의 기술격차를 A주투자자들에게 드러내게 되는 것을 우려하고 있다.

 

리서치기구의 전문가에 따르면, SMIC의 기술은 TSMC에 필적할 수 없다. 최소한 10년내에 대형고객의 주문을 얻어낼 가능성이 없다. 원인은 미중관계가 완화되지 않으면 SMIC는 미국설비를 얻을 수 없기 때문에, 화웨이의 칩생산을 해줄 수 없게 되는 것이다.

 

SMIC의 2020년 자본지출은 개략 47억달러이다. 이는 TSMC의 33%에 불과하다. Bernstein Research는 만일 미국설비가 없으면, SMIC는 그저 14nm에 머물수밖에 없고 7nm등 더욱 선진적인 제조단계에 진입할 수 없을 것이라고 말한다.